国内豆粕现货市场价格两周之内大跌80元/吨—150元/吨左右，部分沿海地区豆粕价格甚至在上周末跌破了2300元/吨的界限。截止4月16日，山东豆粕价格全线跌至2300元/吨以下，局部几无成交。日照地区大型油厂成交2290元/吨，当地油厂成交2280元/吨左右；辽宁沈阳地区油厂报价2380元/吨，较上周下跌20元/吨，大连地区价格2370-2390元/吨左右；华北地区豆粕行情继续偏淡。目前秦皇岛地区价格在2330元/吨左右；在南美大豆上市、国内养殖业需求疲软以及豆粕冲高的三重共振的作用之下，加之4—5月进口量预期较大的心理影响，近期国内豆粕价格底部区间将现，具体分析如下：

　　其一，南美大豆批量进入市场，进口成本低于美豆。本月价格相对较低的南美大豆开始集中进入中国市场。据了解，目前到港的巴西大豆的价格在3050—3100元/吨左右，比同期美国大豆3150元/吨—3200元/吨的到岸价格相差100元/吨左右。由于第二季度南美大豆将逐渐成为占据中国进口大豆的主流地位，具有较强的竞争力，因此国内部分油厂豆粕压榨的成本可能有所降低，豆粕价格底线相对下移。

　　其二，国内豆油价格连续冲高，间接打压豆粕现货价格。国内豆油价格跟涨国际能源市场以及CBOT豆油期货，国内豆油价格一周之内上涨了150元/吨—450元/吨，无疑对于缺乏养殖业需求支撑的豆粕来说是雪上加霜。按照南美进口大豆3050元/吨，四级豆油7250元/吨计算，豆粕的平盈成本在2270元/吨左右，但是目前国内豆油价格冲高但是基本面需求却没有实际的增长，近期大豆植物油进口也相对较多，且当前的价格已经接近后期的进口成本，豆油价格即将见顶，后期市场将趋于理性高位调整，那么，如果豆油价格再涨100元/吨计算，那么豆粕的平盈成本将为2250元/吨，国内豆粕现货价格底部区间将逐渐显现。

　　最后，养殖业需求不振无力支撑豆粕市场。连盘豆粕0705主力合约自4月6日收盘跌破日图60日均线，下跌的势头似乎已经没有任何阻碍，截至到4月13收盘，豆粕主力合约收盘落到2342元/吨，同比上周下跌142元/吨，幅度达到5.7%。目前连盘的豆粕近期合约价格已经与国内豆粕现货价格水平相当。连盘豆粕期货价格终于落实到国内的需求基本面上，国内养殖业需求依然疲软，部分地区油厂庞大库存压力使得市场严重得供大于求，按照4月5日这周的连盘豆粕期价2450元/吨—2500元/吨来看，与上文所算的豆粕平盈成本有200元/吨—250元/吨左右的利润，但是国内养殖业却无力支撑豆粕市场的高额利润。

　　综上所述，短期内进口大豆成本、豆油价格走势以及养殖业需求将共筑国内豆粕价格底部区间。上周五，CBOT大豆期货收盘涨跌互现。但是中长线来看，美国基金将在CBOT市场构筑天气升贴水，CBOT对于国内豆粕市场的影响将值得我们进一步关注。