11月10号郑糖创出了2006年上市以来的新高，主力合约1109最高上冲至7499元/吨，短短的一个月时间内累积上涨幅度达到了29.3%。与此同时，食糖现货价格也是水涨船高，主产区广西柳州地区的报价也一度达到了7500元/吨的水平。而随后，郑糖合约期价掉头向下，急剧下挫，连续两个交易日出现跌停行情，6个交易日下跌幅度达到了17.3%。郑糖市场出现快速回调与国家相关部门的政策调控不无关系，但食糖市场供需短缺形势改善也起着重要作用。
一、政策调控诱发糖价回调
11月10日，央行宣布，自11月16日起，上调金融机构存款准备金率0.5个百分点。紧接着，11日，国家公布了10月份宏观经济数据，数据显示我国CPI指数同比上涨4.4%，较9月份扩大了0.8个百分点，并创出了年内新高，其中食品价格同比上涨10.1%。宏观经济数据公布当日并没有对食糖等大宗商品价格造成过多负面影响，但随后市场对国家收缩流动性及货币政策趋紧的预期快速升温，尤其是农产品价格的暴涨已经引起了社会各界的关注，国家采取严厉措施以调控物价的决心已经较为明显。12日以白糖、棉花为代表的农产品开盘即报跌停，而后以铜为代表的金属也出现下挫行情。
11月16国家发改委发布公告，国家将于11月22日投放第二批国家储备糖，数量为20万吨。选择在全国食糖开榨初期抛售国家储备糖，并且抛售数量如此之大，在历年来较为罕见，这充分说明国家调控糖价的决心。近期，温家宝总理也表示，国务院正在拟定措施，以抑制价格过快上涨，但我们认为后期调控成效还取决于具体措施的实施。
二、全球食糖供需形势渐渐发生转变
与国内糖价大幅下挫形成对比，国际ICE原糖亦出现深幅下跌，ICE原糖3月合约从最高点33.15美分/磅，一直下挫至25.56美分/磅才有所企稳，下跌幅度更是达到了29.7%。ICE原糖巨幅下挫，一方面是由于投机资金大量撤离，另一方面是由于全球食糖的供需形势已经由供给短缺向供需平衡转变。11月初，英国著名食糖贸易公司Sucden总经理表示，由于印度甘蔗增产，加上最近两个月印度雨量正常，甘蔗单产有望提升，估计于10月份开始的2010/2011制糖年印度的食糖产量增幅将接近50%，从2009/2010榨季的1880万吨骤增至2800万吨的水平。而印度每年的食糖消费量在2350万吨左右，预计2010/2011印度将向全球出口450万吨，大大高于先前预期的250万吨。印度作为全球第二大食糖生产国重回全球食糖出口市场，意味着前期由巴西一家垄断全球食糖出口市场的格局将发生改变，而由于巴西食糖出口速度的滞缓造成糖价供给紧缺的形势将得到改观。
三、国内糖厂开榨高峰临近，食糖紧缺形势改善
截至11月16日，广西已经有8家糖厂开榨，未来我国最大的甘蔗产区广西将迎来食糖开榨的高峰。从目前广西的甘蔗长势来看，今年广西甘蔗长势明显好于去年。虽然8月份广西大部分甘蔗有株矮现象，但是9、10月份广西雨量适当，阳光充足，目前甘蔗株高已经高于去年同期水平，未来广西天气温差加大，有助于甘蔗糖分的积累。之前，我们预计由于广西甘蔗种植面积增加，2010/2011制糖年广西食糖产量将出现恢复性增产，达到760万吨的水平。但目前在考虑到甘蔗长势良好，如果后期开榨期间没有出现大的霜冻等自然灾害，我们认为广西食糖产量将达到800万吨以上，而全国食糖产量也将达到1300万吨的水平。
但是在开榨初期，食糖生产需要一定的时间，糖厂可供销售的食糖较为有限，再加之食糖市场经历2010年食糖短缺情况之后，全国贸易商及工业用糖企业库存较为薄弱，存在着补库的需要。而食糖供给较为集中，需求较为分散的特点决定了上游糖厂在控制糖价方面拥有较大的主动权，尤其是在食糖供需紧平衡的背景下，食糖价格易涨难跌格局还将存在。
四、生产成本及通胀预期支撑糖价
美国2010年 (0)(0)评论此篇文章
其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码10月份宣布采取第二轮量化宽松货币政策成为全球大宗商品及原料价格上涨的导火线，农产品、工业原料连续出现上涨，化肥、农药、人力上涨也推高了食糖的生产成本，流动性充裕及通胀预期更加剧食糖价格上涨的幅度。虽然目前国家正在采取政府干预和收紧流动性等政策，以遏制物价上涨，但是要取得显著的成效还需要时间来消化。因此，我们认为未来一段时间，食糖价格还将在高位运行，但突破7500元/吨的高点的可能性较小,郑糖期价将在6000-7000元/吨的水平振荡徘徊。
