2010年番茄酱行业去库存，2011年见底番茄加工业一般为5年一个周期，表现为产量“两减三增”的特点。我们认为2010年和2011年将进入番茄酱减产周期，当年产出将小于消费，但产销平衡并不意味着价格会马上回升，由于2009年产出大增，库存较多将压制价格回升。我们预计2011年行业供求关系出现明显改善，行业见底，价格开始复苏，行业呈现“U”型走势。 投资策略受去库存影响，未来3-6个月番茄酱报价仍将走低，随着10/11产季开始，考虑到成本因素，行业毛利率首先回升，其次是价格复苏，行业呈现投资机会。
