我们假设中粮屯河（爱股,行情,资讯）新榨季番茄收购成本在每吨326元，这一假设是在上半年公司落实番茄基地320元/吨的收购价格基础上做出的。事实上，随着今年新疆大量小厂的建设，新榨季收购价格将提升。但我们仍旧认为番茄收购价格不足担心，在番茄成本上升40元/吨的假设下，对应每吨番茄酱成本抬升50美元，而事实上新榨季番茄成本平均抬升40元/吨是激进的，而我们假设的今年番茄酱签约价格在1000美元/吨对于现价是保守的。不难看出，今年的番茄酱主要矛盾在售价而不在成本。而事实上，伴随着企业对番茄酱涨价的预期，签约推迟和当年合约比重的提高将抬升当年企业盈利。
我们在6月份的深度报告中指出糖价低迷和甜菜成本超预期上涨是造成是公司股价低迷的主要原因。而中粮屯河要跻身全国糖业三甲，在糖业格局最后落定前，这轮糖价低迷给予公司并购甘蔗糖以绝好机会。我们同时认为，在市场充分预期番茄酱业务的背景下，糖并购和未来的糖价上涨将促成公司股价台阶式上涨的主要因素。
当前的番茄酱行业处于历史上最好的阶段，国内成本、国际价格。我们的担忧是番茄酱成为另一个苹果汁，中国供给世界，最终沦为国内竞争：国内成本、国内价格。Tomatoland预测08年中国番茄产量增长26%，我们担心实际将达30%-50%。
从目前来看，番茄运输半径和更好的行业竞争格局使番茄酱有别于苹果汁，而未来，则取决于中粮屯河等企业对行业的理解和定位上。
