零售商竞相回归A股

争相回归 路不平坦
    据了解，京客隆公开发行1.2亿股Ａ股的计划已获公司董事会通过。“一切正常的话，将在４月份召开股东大会，届时将会征得公司Ｈ股股东、内资股股东以及相关部门的批准同意。” 北京京客隆商业集团股份有限公司证券法务部负责人张霞告诉记者。
    目前，京客隆在各方面资质以及公司软硬件方面都不会成为回归的障碍，张霞透露，目前公司正在积极为将要召开的股东大会作准备，然后再履行证监会及上海证券交易所审批手续和流程。“万事俱备，只欠东风”。
    业界根据京客隆现行股价估算，如其登陆A股成功，融资额约为8.904亿元。
    与京客隆高调宣布直接申请A股回归不同，国美电器、物美、联华超市等零售商的A股回归则依然是路漫漫。而且，这些零售商皆更倾向于借壳回归。
    2008年初，国美就开始了回归A股的计划，当时的董事局主席黄光裕通过“偷袭”成功成为三联商社第一大股东、轻巧借壳中关村实现旗下鹏润地产借壳上市等让人眼花缭乱的资本运作，试图借壳回归。
    物美集团也在2008年运作回归A股。试图借壳新华百货实现借壳A股上市的目的。但这一重组由于市场波动过大未能成行。2009年8月获联想系投资2亿美元就是在为回归铺平道路。物美集团财务总监徐莹也多次在不同场合称，物美将适时选择在A股上市。
    相形之下，早于2003年就在港上市的联华的A股回归之途就将更为曲折。但有消息称，联华最有可能借道母公司百联集团旗下上市公司友谊股份跃上A股平台。百联集团内部人士透露，联华虽有此类计划，但目前仍无明确的时间表。

得“A股”者得先机
    “由于客观因素制约，较早上市的内资连锁零售企业大部分选择在香港或海外上市。近期来零售商越来越强的回归A股的愿望，与大陆市场环境的不断成熟以及庞大且稳定的消费潜力有着重要关系。”国泰君安零售业资深分析师徐晓芳分析指出。
    但是，对于一些零售企业来讲，回归A股还存在着一些技术和政策上的桎梏。徐晓芳认为，大陆证券市场的客观因素以及相关监管部门的政策制约是内资零售企业难以回归A股市场的重要原因，但是各个企业实际状况不同，其现有股东结构以及区域分布都各异，对于建立新融资平台、以及不同平台之间的偏倚都各有考虑，这些都成为影响回归进程的因素。
    这是因为，由于政策环境的因素和日益成熟的大陆证券交易市场的影响，A股融资将更加方便，另外大陆股票证券的定价较高也是吸引企业回归的重要因素，另一方面，内资上市的零售商基本都是规模较大的连锁零售企业，较高知名度的品牌形象以及较大市场影响力更容易获得股民的青睐。此外，如果回归成功，采取H+A股的运作模式不会影响内地零售在港股的目前地位。
    京客隆董事长卫停战对这一意图毫不否认。他表示，京客隆目前的市场份额基本分布在京津及北方区域，京客隆的品牌认知度以及战略定位也都在大陆市场，所以回归A股更有助于京客隆建立新的融资平台、进一步扩大公司股东基础、令公司及股东整体受益。
    同样，物美集团董事长吴坚忠在谈到为何热衷回归A股的原因时也称，物美的业务都在大陆，越早回归，越有利于物美的内地业务发展。
    首都经济贸易大学教授陈立平认为，以前是因为大陆证券市场的欠发达以及股民投资市场份额的有限以及投资意识的不高，不得不使众多零售商漂洋过海他乡上市融资。如今，大陆经济形势的向好，连锁零售业持续增长的市场份额以及稳定的股本收益、股民投资理念的日趋成熟，是众多零售商“归心似箭”的根本原因。
    而对于回归A股的融资计划，零售商都大同小异，基本都是用于门店拓展及对配送中心进行升级改造和并购等。

行业地位明显提升
    另一个现象是，无论是海外上市欲回归A股的零售商，还是已经在A股上市或者即将上市的企业，都对A股市场情有独钟。包括刚上市的人人乐以及即将上市的文峰大世界等，都把资本市场的地点选了在国内。境外上市已经成为零售商的第二选择。
    对此，北京昭邑零商管理咨询有限公司总经理刘晖分析，目前港股投资环境不好，内地零售商在港融资并不容易。而内地A股市场很看好零售业发展，零售企业若连锁发展起来能像滚雪球一样在全国建立多家门店，前途不可限量。现在A股市场上的基金和证券公司等投资人对零售业股票的整体定价都偏高，目前的定价提前反映了3年后的预期。因此，选择A股市场更能受到投资者的追捧。
    “上市最根本的目的就是为了融资。”一家正准备上市的零售商直言不讳：“中国经济一枝独秀，企业在A股上市融资额屡创新高，投资者看好，企业也被人熟知，我们没有理由舍近求远。”
    此外，尤其值得重视的是，京客隆此次回归A股是在上交所，而文峰大世界也获得批准在上交所上市，这在零售行业尚不多见。因为商业零售业长期以来不被资本市场看好，实体市场地位相对其他产业也较弱，尽管近年来零售商登陆资本市场数量激增，但基本都在深交所，很少能够在上交所上市。
    这一微妙的变化体现了行业价值和地位的明显提升。记者了解到，深交所侧重于创投和中小企业，上交所侧重于大型企业。因此，可以看到，一般在深交所上市的企业公开发行股票多在几千万股，而上交所上市企业公开发行不能低于1亿股。
    “尽管零售商在上交所的融资额暂时可能不比在深交所上市的零售商多，但其‘大盘股’的地位已经确立。”一位证券业分析人士表示，这意味着零售行业已经以一种大型企业的身份步入投资者和相关管理部门的视野，这将为整个行业的发展起到极大的促进作用，也会使行业在国民经济中的地位得到进一步提升。