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业绩大增者比比皆是
综观2006年年报与三季度报表，为数不多的调味品上市公司中，业绩大增者比比皆是。其中，得益于国际期货市场糖价大幅度上升，南宁糖业2006年年报业绩增长无疑将领跑沪深股市，其三季度净利润达到了1.35亿元，是2005年同期的142.6倍，即同比增长14263%，每股收益已经达到了0.51元；一度业绩委靡的莲花味精2006年度业绩大幅度增长，三季度净利润同比增长119.5%，达到了959万元。恒顺醋业三季度业绩增长16%，达到了3060万元。
而且，该类公司的综合盈利能力都有了突飞猛进的发展，报表预示出了进一步的增长潜力。其中，恒顺醋业的净资产收益率由去年的6.21%增加为目前的6.9%；南宁糖业的净资产收益率则由去年的0.1%大增为目前的13.17%。
抛开业绩受益于偶然性因素的南宁糖业，仅仅研究业绩增长平稳的恒顺醋业，会发现其2006年报表不乏“藏富”现象。对于这家总资产不到20亿元的中小型上市公司，其三季度提取的每股资本公积金高达1.95元，远高于绝大多数公司。而且，其管理费用与营业费用高达8千万元，是当期净利润的2.7倍，实在不太符合一家直销业务有限的生产型企业的实际情况；观察其2006年前三份报表的管理费用，依次递增1.2亿元，似乎有人为账面整理的痕迹。
如果说稳步增长的业绩将推动公司的中长线行情，那么，近期将公布的2006年分红预案无疑将利好于该类个股的短线行情，调味品公司的该方面优势相当明显。首先，该类公司具备良好的分红历史，其中的恒顺醋业在去年每股收益仅仅0.26元的情况下，每10股分配了1元；而无论收益多寡，从2000年开始，南宁糖业连续七年年年均有分红派息，少则0.1元/股，多则0.3元/股；而莲花味精在2005年收益不佳的情况下，且每10股转赠了5股。
有机会增资扩股
更为难能可贵的是，与其他板块相比较，该板块公司具备了盘面小、流通股数量少、启动快的共性，在经济发展提速、股市回暖的大背景下，近期很有可能增资扩股。其中的恒顺醋业最新流通股仅5200万，新赛股份仅拥有7920万流通股（分红预案每10股派0.6元），就连大型生产企业南宁糖业也仅仅拥有1.25亿元的流通股，而从公布年报的公司分红来看，但凡出现“买十派十”、“买十派五”的慷慨扩容现象的个股，无一例外地都拥有流通股数量少的特点。
最后，多数调味品板块公司的现金流状况均可圈可点，南宁糖业的每股现金含量达到了0.2元，新赛股份的每股现金含量与当期每股收益持平为0.07元，莲花味精的每股现金含量为当期每股收益的4倍。
综合上述，调味品板块的报表亮点甚多，业绩增长明显，有可能成为新一轮基金重仓投资的对象，其隐含价值值得投资者挖掘。
三季度财务报表数据对比
名称 代码净利润 每股公积金
南宁糖业 000911 1.35亿元2.11元
恒顺醋业 600305 3060万元 1.95元
新赛股份（年报） 600540 1651万元 1.61元
莲花味精 600186 959万元1.01元
